Санкции и конфликты привели к росту цен на золото. Что нужно знать

Информация в данном материале не является инвестиционной рекомендацией

За последние недели цены на золото на мировых рынках несколько раз обновили рекорд: за год цена желтого металла выросла на 30%. Почему дорожает «самая невыгодная инвестиция» и как это связано с конфликтами, долларом и выборами в США — в материале «Известий».

Что происходит с золотом

• Цена на золото на биржах растет не первый год, но 2024-й стал особенным: золотые котировки побили собственный рекорд десятки раз. 30 октября впервые за всю историю цена на золото достигла отметки $2800 за тройскую унцию.

• Выросли не только спотовые цены, то есть на текущие продажи, но и фьючерсы, которые отражают ожидаемую стоимость золота. При этом акции золотодобывающих компаний росли куда более скромными темпами. Это может свидетельствовать о том, что в долгосрочной перспективе покупатели в расширении «золотого портфеля» не заинтересованы, ценный металл нужен им «здесь и сейчас», в качестве страховки от возможных рисков.

• Аналитики считают, что интерес к золоту подогревается нестабильностью на Ближнем Востоке и затяжным конфликтом на Украине, а также разгоном инфляции в странах Запада и разговорами о приближении глобальной рецессии — устойчивого спада в мировой экономике в течение полугода и дольше. В условиях дефицита надежных инструментов инвесторы выбирают консервативную стратегию: золото считается тихой гаванью, которая позволяет переждать возможные бури и сохранить капитал.

Золото подорожало из-за санкций против России

• Блокировку активов РФ за рубежом аналитики называют одной из основных причин роста цен на золото. Западные экономисты предупреждали, что арест российских активов может подорвать доверие к доллару и евро, но им пришлось уступить под давлением политиков. В итоге Европа не просто заблокировала активы России, но и начала тратить доходы от них на помощь Украине и на погашение расходов по судебным искам (подробно о том, чем Москва отвечает на решении об изъятии доходов от активов, мы разбирали здесь).

• В ответ на беспрецедентные действия Запада инвесторы занервничали. Стоит отметить, что все существовавшие до сих пор мировые валютные системы строились на доверии, и именно кризис доверия приводил к их краху. Фактический захват активов другой страны по политическим мотивам вызвал очень сильные сомнения в справедливости существующей глобальной финансовой системы. Государства, которые традиционно хранили часть своих активов в европейской и американской валютах, поспешили конвертировать их в золото. Ведущими покупателями металла оказались Китай и Индия.

• Центробанки не просто диверсифицируют свои активы в золото, они также начали вывозить свои золотые запасы из западных стран, чтобы защитить их от рисков. В частности, Резервный банк Индии вывел со своих депозитов в Великобритании около 100 т золота. Это самый крупный перевод с 1991 года. Таким образом страна планирует защитить себя от внешнеполитических рисков и компенсировать инфляцию.

Как доллар связан с золотом

• Желтый металл считается самым консервативным и надежным активом: он сохраняет стоимость, несмотря на все потрясения. Не случайно именно на золоте строились мировые валютные системы, которые обеспечивали возможность международной торговли. Тот факт, что доллар был привязан к золоту, помог ему упрочить свое положение после Второй мировой войны и закрепиться в качестве главной мировой валюты.

• В 1971 году США отказались от конвертации доллара в золото, но связь между американской валютой и металлом осталась: теперь цены на золото показывают, насколько доллар подешевел, то есть чем выше цена на металл, тем больше обесценивается эта валюта. По этой же причине на котировки золота влияет ситуация в США, и в первую очередь решения Федеральной резервной системы (ФРС), которая выполняет функции Центробанка.

• Сейчас прогнозы золотых котировок зависят от уровня американской инфляции, безработицы в США и ставки ФРС. Чем сильнее позиции на рынке труда, ниже инфляция и ставка ФРС — тем больше укрепляется доллар и тем заметнее снижаются цены на золото. 31 октября стоимость золотых слитков упала на 2% на фоне сообщения о том, что инфляция в США достигла самого низкого показателя с 2021 года. Правда, уже на следующий день цена золота снова пошла в рост.

Как выборы в США отразятся на золоте

• Возвращение «восходящего тренда» аналитики связывают с ожиданием результатов выборов в США. Пока демократы и республиканцы имеют практически равные шансы на победу, и предсказать результат голосования не берется никто. А цены на золото очень сильно зависят от ситуации в США, и то, какую сторону выберут американцы, определенно повлияет на кривую котировок в ближайшую неделю.

• В 2016 году, когда Дональд Трамп занял пост президента и начал проводить протекционистскую политику для укрепления доллара, золотые фьючерсы упали на 1,2%. Ожидается, что и в этот раз он выберет курс на укрепление национальной валюты. В случае победы Камалы Харрис ожидается ослабление доллара по крайней мере на несколько месяцев, и тогда золото продолжит дорожать.

• Правда, аналитики склоняются к тому, что ценовое ралли на золото продолжится в любом случае, потому что оба претендента на пост президента США планируют масштабные расходы, которые ускорят инфляцию.

Долгосрочная инвестиция

• У финансистов есть выражение «золото — не инвестиция». Это очень специфический актив, который подходит для крупных инвесторов — центробанков, корпораций и крупных компаний. В условиях нестабильности золото помогает сохранить средства и уберечь их от инфляции просто потому, что этот металл имеет уникальные свойства и всегда востребован. Но преумножить свой капитал, вкладываясь в золото, сейчас вряд ли удастся, ведь оно уже находится на пике цены, и как долго сохранится восходящий тренд — предсказать невозможно.

• Золото не принесет быстрого дохода. Драгоценные металлы в принципе являются рискованной инвестицией — предугадать их стоимость невозможно и вместо прибыли можно получить убытки. Центробанк РФ ранее рекомендовал использовать золото как долгосрочную инвестицию на 10–20 лет, потому что на длинной дистанции оно чаще обгоняет инфляцию.

• Хранить золото в слитках не очень выгодно: их сложно приобрести и еще сложнее продать, к тому же разница в цене между покупкой и продажей будет существенной — у инвесторов это называется спред, и в данном случае он будет не в пользу инвестора. В случае хранения слитков дома есть риск, что их похитят, а за хранение в банке придется дополнительно платить. Любая царапина на слитке удешевляет его стоимость на 10% и больше. К тому же в 2024 году за продажу слитков придется заплатить налог на доход 13% (15%, если сумма доходов превысила 5 млн рублей за год).

• Более распространенная форма наличного золота — монеты. Но их цена может быть гораздо выше стоимости самого металла, поскольку банки выставляют цену с комиссией. При продаже монет банк выкупит их с дисконтом до 30% от первоначальной цены, а любые царапины и дефекты дополнительно снизят цену. Здесь заработать можно на покупке памятных монет, которые, если повезет, будут цениться у коллекционеров.

• Металлические счета — безналичная альтернатива инвестиции в золото. Виртуальные граммы золота легко хранить и легко продать. Если металл хранился на счете больше трех лет, при продаже даже не придется платить НДФЛ. При этом стоит помнить, что металлические счета не имеют процентной ставки, то есть текущий доход такой счет приносить не будет. К тому же металлические счета не входят в систему страхования вкладов, то есть государство не будет компенсировать его стоимость в случае отзыва лицензии у банка.

• Перспективной инвестицией аналитики считают акции золотодобывающих компаний, которые сейчас недооценены. Но высокая волатильность рынка делает этот инструмент непредсказуемым, особенно в краткосрочной перспективе.

При подготовке материала «Известия» беседовали и учитывали мнения:

• члена Международного союза экономистов Игоря Диденко;
• профессора Финансового университета при Правительстве РФ Константина Симонова;
• финансового аналитика и журналиста Ивана Данилова;
• аналитика ГК «Финам» Юлии Афанасьевой